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调查手记:银行、国资、上市、风投四大热门系P2P平台分析

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发表于 2016-12-1 13:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
严峻的金融监管环境下,P2P平台的背景已成为投资人衡量平台优劣的重要砝码。目前较受认可的平台背景大致可分为银行系、国资系、上市系、风投系四类,本文且简析四类平台,做一优劣比较。
银行系:安全度高,收益最低
银行系P2P定义较为宽泛,银行自建平台、由银行子公司投资入股新建的独立P2P平台及银行所在集团设立的独立P2P平台都可以算作银行系P2P。
在安全方面,银行系P2P平台由于拥有银行资金背景支撑,出现资金短链的可能性较小,安全度在四类平台中相对最高。
然而,在收益方面,银行系P2P普遍收益较低。银行系P2P与银行本身的贷款业务有交叉重叠的部分,业务部门之间的利益难以平衡,导致其矛盾内耗过多,收益长期难以有明显提高。国内目前仅有9家银行系P2P,其中7家年化收益率低于8%,如陆金所平均收益为6.47%,开鑫贷平均收益为6.5%。
国资系:安全适中,收益适中
国资系P2P即为带有国资股东成分的P2P平台。
在安全方面,国资系P2P的高信任度主要来源于投资者对“国企”品牌的信任。然而,国资系平台实则鱼龙混杂。从股份占比角度可分为国有独资平台、国有控股平台和国有参股平台3类。截至2016年10月底,国资系P2P平台共有127家,其中国有独资15家,国资绝对控股37家。股东结构上,仅有小部分国资系P2P为国资企业直接参股,多数平台则为国企通过多层股东关系间接参股,股东层级越多,对P2P平台的掌控能力越弱。近期爆雷的国资系P2P,如安心金融、投宝金融等,皆为国资股东通过多级股权结构在平台低比例参股。
因此,从安全角度讲,国资系P2P并非绝对安全,需要根据平台实际的股东结构及股份占比进行具体分析,挑选国资股东为一级直接股东且具有绝对控股权的平台。
在收益方面,国资系P2P的年化收益率普遍偏高,根据网贷之家数据大致如下:

年化收益率在8%-12%的平台相对较多,高达12%-16%的平台也并不少见,相较银行系P2P,国资系P2P平台可谓收益颇丰。
上市系:安全适中,收益偏低
上市系P2P是指在平台股权结构中有上市公司投资的P2P平台。
在安全方面,上市系P2P和国资系类似,100家上市系P2P平台良莠不齐,在股权结构和股份占比上也是区别迥异,应根据平台实际的股东结构及股份占比进行具体分析,挑选上市股东为一级直接股东且具有绝对控股权的平台。
在收益方面,综合网贷之家上100家上市系P2P的年化收益率分布,大致情况如下:

由图表可见,上市系P2P普遍收益不超过12%,相对较低。
风投系:安全偏低,收益最高
风投系P2P是指接受过风险投资的P2P平台。
在安全方面,由于风险投资前通常需要专业投资人对平台的整体实力进行分析研究,包括平台前景、财务状况、公司治理等,成功获得风险投资的P2P平台相当于已经获得了一次综合全面的审核。然而,目前的投资市场融资金额仍缺乏透明度,融资金额浮夸现象屡见不鲜,仅有出资方为知名企业的风投系P2P方才具有一定可信度。目前,接受过风投的P2P平台共有137家,根据轮次,66.67%的风投系P2P处于A轮阶段,9.91%处于Pre-A及天使轮阶段,18.92%处于B轮阶段,目前仅有12家P2P平台获得C轮融资。
在收益方面,综合网贷之家上137家风投系P2P的年化收益率分布,大致情况如下:

由图表可见,风投系P2P收益相对最高,低于8%的P2P平台仅占21%,高达12%-16%的平台数量也非常之多。
综合上述四类平台,安全度和收益率两方面的排序大致如下:
安全度:银行系>上市系=国资系>风投系
收益率:风投系>国资系>上市系>银行系
高收益总是伴随着高风险,综合安全和收益两方面的数据,国资系在两个维度中均处于居中位置,相对而言安全与收益并存,适合追求稳定收益且风险承受能力低的投资人。知名国资系P2P平台如麻袋理财、绿化贷、生菜金融、博金贷等,安全与收益兼具,如下:

挑选P2P平台,除了要综合分析平台的安全收益情况,还要结合自己的风险承受能力和资金流转需要,选择最贴合个人需求的优质平台。
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