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【中投贷】未来五年P2P必将走向巅峰

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发表于 2015-2-5 16:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
  P2P行业是一种新兴的互联网金融商业模式,其刚刚进入发展期,在未来的5年内将会进入黄金发展期。中国在未来几年逐步进入信用消费社会,相对信用卡分期付款的年化18%左右的利率,P2P的12%到15%的年利率将会具有一定的吸引力。P2P行业未来应将重心放在自身风险管理和运营成本控制方面,由于大量投资人的出现,风险管理水平的提高,平台的资金将不会是问题。
  严格的讲中国的P2P行业的商业模式同美国完全不同,仅仅部分借用了美国线上的方式来进行资金的收集和放款。中国的P2P行业的商业模式目前本质是小额贷款公司的线上化,可以认为是民间融资的O2O,是中国特有的新兴商业模式,其对中国的经济是起了一个非常积极的作用。
  P2P的出现降低了民间借贷的资金成本和借贷利率,并且扩大了资金来源。主要表现为过去P2P投资大部分为从事民间借贷投资的人,现在增加了来自互联网的个体投资者。
  谈P2P行业的未来应首先应对P2P行业的发展前景进行阐述,P2P行业是一种新兴的互联网金融商业模式,其刚刚进入发展期,在未来的5年内将会进入黄金发展期。
  P2P行业的发展的有利条件为:
  1)政府和监管的支持
  降低了民间借贷的利率,有利于小微企业,有利于个体户和消费者,可以认为是普惠金融的一种,因此政府和监管机构支持这种商业模式。
  2)大量投资人的出现
  社会财富的增加,金融常识的普及,将会产生大量的自由投资人。由于房地产进入调整期,黄金投资、证券投资、债券投资收益不理想,将会有更多的投资人进入P2P行业进行投资。
  3)风险投资的大量进入
  简单的讲风险投资是最怕风险的,如果其不看好P2P行业,其不会大量进入此行业的。一定是未来P2P市场巨大,风险可控,风险投资才会进入,连境外投资巨头,投资了Lending Club 的KPCB也加入了投资大军。目前最有名对P2P的风险投资为人人贷等几个平台。
  4)资金的需求量一在高速增长
  中国改革开放30多年来,形成的政府和民众对财富追求的社会文化。这种对财富的追求推动大量的个体工商户、小微企业、大学生、职场人士不断进行创业,尝试各种商业模式,资金的需求量一在高速增长。
  5)城镇化带来的机会
  城镇化进程过程中必定会提高农业生产率,降低农业人口,大量农业人口走向城镇,从社会稳定角度出发,国家必须鼓励中小企业发展,鼓励更多的人参与到创业中去,因此其资金需求巨大,银行目前能够拿出支持小微企业的资金有限,因此P2P的市场巨大。
  6)同银行错位竞争
  P2P行业面对的客户是具有小额资本需求,但高风险的特点,其大都不是银行目标客户,因此竞争者少,市场大巨大,目前民间借贷市场在8万亿左右。
  7)边际收益逐步增高
  P2P在行形成一定规模后,其风险管理成本和业务运营成本都会比传统金融企业低,因此边际收益将会逐步增高,边际成本将会逐步降低。
  8)信用消费的到来
  中国在未来几年逐步进入信用消费社会,相对信用卡分期付款的年化18%左右的利率,P2P的12%到15%的年利率将会具有一定的吸引力。
  我将会讲一讲P2P平台未来面临的挑战:
  1)资金雄厚企业的介入
  小贷公司需要报备审批,贷款规模不能超过自身投资金额1.5倍的。但是P2P平台却没有此方面的限制,可以间接吸收低成本资金,贷出较高利息的贷款,存在较高的杠杆率,简单的讲就是监管套利。
  2)不良平台倒闭引发的群体事件
  也不可否认的是P2P行业鱼龙混杂,影响了少部分的投资人,已经出现了围攻百度的群体事件。如果P2P投资领域的大批投资人仍然坚持P2P投资必须刚性兑付的观念,一旦一个用户较多的P2P平倒闭,其必引起复杂的群体事件,逼迫地方政府对P2P行业进行管理,可能会导致一刀切,关掉当地的所有P2P平台,这也将会引发连锁反应,其他地方的P2P平台将会受到严重的影响。
  3)运营成本的控制
  目前P2P行业已线下为主,线上为辅,大量的实体网点必然要提高运营成本,另外随着贷款的逐步到期,不良贷款率的上升,线下催收工作将会逐渐增多。如果P2P平台面对全国用户,其催收的成本将会更高,因此线下实体点和催收的成本控制将会是P2P公司的极大挑战。部分P2P公司引入风险投资就是由于不良贷款率增高和内部云运营成本增高导致的运营资金无法继续坚持。
  通过前面的论述,最后来谈谈P2P行业的未来在哪里?
  1)资金吸收逐步走向线上,放款仍然线下为主。
  P2P属于互联网金融的主要表现形式,其不去借助于互联网平台进行商业运作,通过线上其可以打破地理限制,从大量投资人那里吸收大量低成本资金。但是考虑到目前绝大多数借款人借款都是为了企业经营,因此线下的贷款审核和催收团队目前没有办法减少。由于中国目前缺少统一的征信平台,因此放款更依赖于P2P企业的自己风险管理,因此线下网点必不可少。
  2)参考美国模式,逐步同投资机构合作。
  如果P2P公司解决了不良贷款率的问题,不良贷款率降到3%以下,随着规模的扩大,其将会吸引投资机构入场,为P2P企业提供资金支持,包口投资银行,财富管理公司,企业的财务公司等具有雄厚资本实力的机构将会入场,不排除包装出新的金融产品,对私募基金进行销售。
  3)逐步走向村镇,满足农民小额信贷需求。
  中国农村也是一个巨大的市场,互联网巨头都走向了农村,P2P行业未来也有可能走向农村,提供短期支农贷款。P2P走向农村看众的是城镇化进程,大量劳动了人口对资金的需求。
  4)逐步形成联盟,春秋走向战国
  去年上半年,P2P平台有1000多家,新增贷款为1000多亿元,可以认为P2P行业仍然处于高速发展期,各地P2P公司很多都是由小贷公司转化而来,形成了千家争鸣的业态。但是我们要记住一个互联网721法则,未来市场上可能1家占领了70%的市场,第二名占领20%市场,其它的占领10%的市场。P2P行业将会遵循此法则,但是由于小贷公司具有地域化特征,因此出现一家独大的可能性极低,未来的P2P行业将会出现第一集团军,第二集团军的局面。具有良好风险管理能力的公司及那个会处于第一集团军占领70%左右的市场,出现战国群雄的局面。
  最后总结一下,P2P的行业发展前景看好,未来将从千家争鸣走向战国群雄,机构投资者将会入场,银行将会通过资产证券化入场,运营成本成和行业政策性风险将成为挑战,行业规模将会变大,行业涉及领域将会变广,从业人数将增加,专业的金融人士为主。
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